全球芯片制造商竞逐 AI 芯片热潮的同时，正意外搅动传统半导体市场格局。随着HBM芯片需求激增，三星电子、SK海力士等内存巨头将产能向高阶AI芯片倾斜，加上竞争对手在低阶市场的挤压，传统内存芯片供应迅速趋紧，引发价格飙升与抢购潮。

抢购存储芯片，订单翻倍

多位高管表示，常规半导体的供应已变得如此紧张，随着设备制造商疯狂囤积存储芯片，全球存储芯片行业正蓄势进入一些分析师所称的“超级周期”。

半导体经销商Fusion Worldwide总裁Tobey Gonnerman坦言：「过去一两个月，需求激增速度远超预期。」“目前市场上肯定存在抢购现象，而且这种情况很快会愈演愈烈。现在还出现了双倍或三倍下单的情况，就像我们在以往多次短缺中看到的那样。”

根据TechInsights数据，9月DRAM现货价格年增幅度近两倍，较4月的4%大幅扩大，产业库存周期更从去年同期的10周、2023年初的31周骤降至仅剩8周，创下近年新低。

二季度开始的涨价潮

受此影响，DDR4、LPDDR4X、DDR5、NAND Flash价格自二季度起开启轰轰烈烈的涨价潮，整个价格已经连续五个月大幅上涨。未来随着HBM产能挤占叠加新旧制程切换影响，诸如铠侠等原厂的产能已经销售一空，DDR5、NAND Flash供应持续趋于紧张，整个存储市场有望迎来涨价行情的超级周期。

近段时间以来，包括低端资源在内的NAND、DRAM供应持续紧张，现货贸易端控盘严重，渠道厂商可承受价格范围内的资源基本颗粒难觅，控货涨价持续笼罩于渠道市场当中，现货市场强势拉涨SSD和DDR4、DDR5内存条价格。

根据CFM数据显示，截至本周（10月13日—10月18日），DDR5 16G/DDR4 16G/DDR3 4G均价为10.343/24.167/2.72美金，相较上周同比+20.59%/+11.11%/6.12%,相较上月同比+58.73%/+43%/+33.46%,DDR5补张加速。

NAND Flash方面，截至本周（10月13日—10月18日），大容量1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256Gb TLC wafer均价为6/6.7/4.2/3.4美金，相较上周同比+17.6%/+17.5%/+20%/+6.3%，相较上月同比+22.4%/+21.8%/+31.3%/+13.3%,涨价明显加速。

谁在买存储芯片？

摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave等主要科技公司，今年预计将在AI基础设施上投入4000亿美元。

在此热潮之下，传统数据中心和个人计算机正迎来更新周期，手机销量也超出预期。这些因素共同加剧了非HBM存储芯片的供应紧张，并推高了其价格。目前，传统数据中心运营商已开始升级或更换2017至2018年上一轮热潮期间采购的服务器。

“六七个月前，他们还手握大量DDR5服务器内存，”Gonnerman在谈及主流服务器芯片时表示，“但现在DDR5服务器模组的平均售价正在飙升。显然，这对美光、海力士和三星来说是个好消息。”

然而，涨价潮背后暗藏隐忧。消费性电子与服务器制造商利润承压明显。中国台湾工业计算机厂商研华科技已预警DRAM短缺风险，英国树莓派（Raspberry Pi）因储存成本年增120%，不得不宣布产品涨价。

存储行业历来涨价周期

拉长时间来看，从2016年至今，存储行业经历了三轮周期。2016至2019年为第一轮上行周期，其核心驱动力在于DDR4内存的加速渗透与技术换代，推动存储价格持续上涨。尽管同期手机、PC等终端设备的出货量并未显着增长，但以手机游戏为代表的高性能应用迅速普及，显着提升了终端对内存带宽与容量的需求，进而带动下游厂商对DDR4内存的采用率快速提升，推动其在主流市场的渗透率大幅攀升。

2020年至2023年周期的核心驱动力主要来自消费电子终端需求的集中释放。2020至2021年，远程办公、在线教育等新型工作与学习模式广泛普及，显着拉动了笔记本电脑、智能手机等设备的需求，成为存储芯片需求扩张的重要引擎。

2024年开启的新周期核心受益AI基建带来的需求增长。对此，德邦证券分析：本轮存储行业的上行周期，和2016-2019年、2020-2023年有所不同，前两轮周期本质更多依托消费端发力，而本轮存储产品的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强。

Q4的存储，一个字：涨！

可以看到，每一轮的存储周期，都离不开原厂控产干预。尤其是今年以来，在原厂供应干预下，现货贸易端包括NAND和DRAM在内的所有资源价格快速上涨。在上游资源日益走高且供应收紧的影响下，相对应的产品生产成本大幅走高，服务器、手机、PC等各应用端的存储成品全面掀起涨价潮。

据行业人士透露，现在原厂控制出货，还要持续抬高价格，模组厂也很难拿到wafer，这样一来模组厂商将会更加惜售现有的存货，四季度成品涨价就看wafer新报价的涨幅。

如此一来，在上游资源控货驱动下，市场需求不断演变，存储模组厂商普遍并不急于接单而严格控制出货节奏，这将成为影响整个存储市场行情走向的主要因素。那么，在这一现况下，存储模组厂正是“存货为王”的时刻。

德明利也表示，存储价格受供需结构变化、产能转移及新兴需求增长等多重因素影响，预计四季度存储价格有望维持上涨趋势。佰维存储也回应称，目前存储价格持续回升，叠加传统旺季的备货动能，以及AI眼镜等新兴应用需求旺盛，从当前时点来看，景气度仍会持续。

江波龙表示，关于在原厂大幅提价背景下，公司对存储价格未来涨幅展望乐观。

南亚科总经理李培瑛表示，这波DRAM大潮来自AI需求维持强劲，以及非AI市场供给不足，景气明显回升，而在三大厂减产的情况下，导致DDR4产量骤减，供应量低于需求，并进一步推升DDR5报价走扬，「明年会是很好的一年。」

威刚董事长陈立白表示，目前的内存市况是「好到很头痛」，主因是市场「惜售」，他直言：「最起码就是今年跟明年看起来是万里无云。」

华邦电董事长焦佑钧表示，内存产业循环重点在于建厂速度，当供货商陆续扩产后，最终仍会回到供需平衡，他直言，DDR4不是因为产品好，而是因为AI很好，排挤到DDR4产能。他认为，DDR4长期来说市场会变小并被取代，但短期因替代时差，景气荣景可维持到明年。

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